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季底掀再平衡潮 大批资金由股转债 小摩:股市拉回可买

更新时间:2020-06-24 17:47:56 编辑:现货黄金 浏览:25

福汇官网标志,标准普尔500指数本季(4-6月)迄今已大涨超过21%,策略师预测,退休基金等机构法人应该会在下周进行资产配置再平衡,将部分个股获利了结、买进债券。不过,究竟有多少资金将移出股市、投入债券,市场上并无共识,分析人士认为,倘若股市因而下滑、可创造买进机会。

CNBC 23日报导,富国银行利率策略部主管MichaelSchumacher预测,美国企业的退休基金估计会将350亿美元转入固定收益商品,资产配置再平衡的规模将创六年新高。理由很简单,股市近来狂飚,债券价格则并未跟上。他认为,资产配置失衡的部分,估计会有20%在月底进行调整。

J.P.摩根(通称小摩)则预测,美国退休基金的资产配置再平衡规模,可能多达650亿美元。若将美国企业退休计划、共同基金与挪威央行等全球机构也加总近来,全球可能会有1,700亿美元的资金流出股市。

不过,J.P.摩根认为,「虽然未来两周股市可能因为资产再平衡而小幅拉回,但市场依旧处于强劲多头,任何拉回都是买进的机会。」

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漫步华尔街作者:市场风报比没问题

以投资学经典著作《漫步华尔街》闻名的美国经济学家麦基尔认为,当前股市的风险报酬其实没甚么问题,美联储(Fed)出手救世为因应疫情的必要之恶,大举印钞会压抑债券收益,自然就推升了股市。他建议退休人士降低债券的配置比例,考虑购买好公司发行的特别股。

麦基尔接受专访时指出,许多人认为,疫情来袭后美联储会(Fed)出手干预,已让真实经济跟股票市场脱钩。但实情是,不是只有Fed而已,欧洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)也对经济挹注数兆美元的资金。全球有很大一部分的优质债券利率都已转负,虽然美国尚未如此、但10年期公债殖利率却卡在60-70个基点动弹不得。这意味着股市会涨得比原本应该的水位更高。长期以来,股市一年的报酬率平均为10%、债券报酬率则为5%。假设这是正确的风险溢酬。这代表利率若降至零,股市报酬也会跟着缩水至5%。未来报酬会更低迷。

另外,麦基尔不认为投资人应该执着于60%股票、40%债券的资产配置比例。对退休人士而言,债券的配置比例可能得低上许多。基本上,安全的债券已无法提供收益,长期还可能因通膨蠢动而面临风险。他建议大家购买质量良好的特别股,像是摩根大通、AT&T等企业,估计能创造5%收益。特别股ETF也能创造5.5%的股息殖利率。甚至可以考虑买进优质的高股息普通股票,例于IBM(股息殖利率约5.5%)、Verizon(股息殖利率5%)。